启灯网 华尔街圈出“关税避风港”：亚洲必需消费类股

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智通财经APP获悉，华尔街认为，全球贸易战给亚洲消费类股带来了利好，青睐那些满足本地买家基本需求的公司。4月2日美国加征对等关税后，高盛和摩根士丹利的策略师在发布的报告中推荐了亚洲必需消费品类股，敦促投资者转向防御。富达国际也指出，其火速买入了中国消费类股，押注这些公司将受益于政府的刺激措施。

自4月2日以来，MSCI亚太消费必需品指数上涨了5%，是11个板块中表现最好的，超过了大盘2.5%的跌幅。中国的连锁超市永辉超市(601933.SH)和日本食品生产与分销公司Kobe Bussan分别上涨了至少19%，其他一些饮料和乳制品生产商也表现亮眼。

这是该行业命运的急剧逆转，过去几年，随着人工智能狂热推动科技股飙升，该行业一直萎靡不振。这突显出，随着贸易紧张局势威胁到全球经济放缓，投资者开始逃离成长型股票。亚洲各国政府准备推出财政刺激措施以支持支出的迹象也提振了这一群体。

新加坡盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示，中国的优异表现标志着“投资者心态的转变，从追逐全球增长和出口转向寻求国内需求弹性的庇护”。她说：“投资者开始在一个更加分散、保护主义的世界里定价，在这个世界里，地方政策支持和消费更为重要。”

尽管旷日持久的贸易战不会任何行业幸免于难，但必需消费品在经济承压时期表现出了韧性。这也有助于该行业基准指数在2024年之前连续四年下跌后复苏，而MSCI亚洲信息技术指数自2019年以来基本上连续多年上涨，这表明有追赶的空间。

随着财政刺激计划的出台，这种初露端倪的轮换趋势可能会延长。中国政府最近列出了48项扩大餐饮和医疗等家庭支出的措施，而韩国将其补充预算计划提高到12万亿韩元(84亿美元)。在印度，预计季风将高于正常水平，这将改善农村需求。

富达国际客户投资组合策略师Terrence Kan表示，富达国际利用4月7日中国内地和香港股市下跌的机会，增持了必需消费品和一些与旅游相关的非必需类股。他更青睐在中国内地上市的股票，因为可能从政府方面的支持措施中获益更多。

在市场动荡期间，亚洲消费类股的表现也好于美欧同行，这得益于各国迅速承诺提供政策支持。在4月6日的一份报告中，高盛策略师将对亚洲消费必需品的评级从“与市场一致”上调至“增持”，称他们更倾向于“本地和防御”。上周四，摩根大通策略师对东南亚必需消费品行业采取了类似的评级上调。

Tokio Marine Asset Management International Pte首席投资官hiroori Akizawa表示：“必需品消费不是一个需求波动很大的行业，”而且对美国出口有大量敞口的公司相对较少。“一个积极的情况是，各大央行将采取降息措施，刺激消费。”

相比之下，由于预期家庭将削减非必要支出，可自由支配商品行业的股价受到影响。自4月2日以来，MSCI亚洲非必需消费品指数已下跌逾5%，是所有行业中跌幅第二大的。Aberdeen Investments亚洲股票高级投资总监James Thom表示，非必需消费品面临的风险是通胀加剧，这可能抑制投资者对该行业的热情。

不过，目前人们正在形成一种共识，认为必需消费品行业是更安全的选择。预计未来12个月，该行业指数的盈利增幅将是MSCI亚太指数的两倍。

AT Global Markets首席市场分析师Nick Twidale表示，“在这种情况下，必需消费品行业仍将是投资者关注的焦点，而如果风险偏好回升，我们可能会看到非必需类股和服务类股回归。我认为，只有美国改变关税政策启灯网，这种情况才会发生。”

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