掌牛宝 关税阴霾笼罩之际 小摩仍视这些半导体股为首选

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智通财经APP获悉，尽管关税阴云笼罩着科技公司即将开启的财报季，但摩根大通在一份报告中指出，几家半导体及半导体设备公司依然脱颖而出，成为其“首选股”。这些公司包括博通(AVGO.US)、迈威尔科技(MRVL.US)、亚德诺(ADI.US)、科磊(KLAC.US)以及新思科技(SNPS.US)。

虽然大多数该行业公司的一季度财报应能达到市场预期，但与关税和贸易相关的动态将导致2025年下半年业绩走弱。摩根大通分析(Harlan Sur领导的团队在一份报告中表示：“我们预计一季度财报季将开启负面盈利修正周期，未来两到三个财报季内，对未来12个月每股收益(EPS)的预测可能被下调约15%至25%。我们认为，这将有助于半导体股触底。”“鉴于自关税担忧浮现以来，相关股票已下跌约25%，我们认为未来几个月仍存在进一步10%至15%的下行风险。”

尽管与关税和贸易相关的因素将导致半导体股基本面走弱，但分析师认为，人工智能与数据中心的持续需求至少将部分抵消这些不利影响。分析师指出：“我们认为那些价格敏感度较高的终端市场，特别是面向消费者的终端产品(例如个人电脑、智能手机和家用电器)，相较于对价格不那么敏感的终端市场(例如服务器/AI支出)，面临更高的需求破坏风险。”“在长期趋势方面，我们依然看好AI云计算/数据中心以及定制ASICs领域的基本面发展。”

分析师补充称：“我们目前预计半导体行业今年的收入将持平或小幅增长中个位数百分比(相比此前预期的同比增长10-12%)。我们认为即将到来的EPS下调应在某种程度上有助于风险释放。”“在半导体设备方面掌牛宝，我们预计2025年下半年基本面将走弱，全年WFE(晶圆制造设备支出)可能持平或同比下降中个位数百分比(此前预计同比增长5%)。”

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