盈富优配哪吒IP长尾效应延续光线传媒股价踩上“风火轮” 情绪消费点燃文创产业？

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　　从“反消费主义”倾向到“情绪消费”崛起，中国消费市场正经历从“求物质”到“重精神”的转变。作为《哪吒》系列电影的主投方，光线传媒实打实吃到了这波IP经济红利。

　　6月16日，光线传媒高开高走，截至发稿涨超15%。

　　消息面上，《哪吒之魔童闹海》（《哪吒2》全名）动画电影在春节档创下154亿元的超高票房记录，相关IP国民影响力大幅提升，光线传媒正持续挖掘“哪吒”电影IP价值，通过推出衍生品、开展实景娱乐等业务实现多元收益。

　　光线传媒日前在互动平台表示盈富优配，《哪吒之魔童闹海》上映之后，全国很多地方都提出合建主题乐园的设想，公司目前正在与部分重点地区洽谈具体合作模式，将以多元化、可持续发展的方式进行IP开发，希望在提升IP影响力的同时，也为公司带来更多的业绩增长点，为股东创造更大价值。

　　光线传媒董事长王长田在第27届上海国际电影节金爵电影论坛开幕论坛上被问及“哪吒票房以外的收入”，他表示，“我们授权的产品中，最多的一个品类销售额超过百亿，哪吒相关衍生品的开发商、生产商、销售商得到了很大的市场红利，最终衍生品的总销售额有希望突破上千亿。”

　　群益证券认为，IP消费的核心在于IP本身的内在价值以及IP运营能力，《哪吒》已成为国内最具价值的高人气IP，考虑到动画电影衍生效应天然与IP运营相契合，国际先例中爆款动画电影的后续IP收益往往在电影票房十倍左右，光线传媒仅仅围绕《哪吒》IP持续运营，未来几年便将带来巨大的IP业务利润，结合“动画本业+IP运营”模式，后续业绩有望进一步打开高成长空间。

　　野村东方国际证券分析师张影秋此前指出，“情绪消费”是一种能引起消费者共鸣的消费形式，强调的是“悦己”，反映了年轻消费者对自我的关注。正如日本在上世纪80-90年代经济换挡时期，二次元经济逆势增长，新消费者不断涌入，使得日本即使在经济低迷时期也保持了活力。展望2025，能够引发情绪共鸣的新消费有望成为驱动消费市场变革的重要力量，其中体验类消费表现更加直观。而渗透率较高的传统消费面临更大压力。

　　IP经济正是情绪消费的代表。

　　中国IP热潮正席卷海内外、点亮国产文化IP出海预期。无论是叫座又叫好的动画电影《哪吒》，还是泡泡玛特旗下火出圈的Labubu潮玩，都是中国创意和创新产品正在得到世界认可的生动体现。根据乐自天成招股说明书（修订版）援引中国国家统计局、灼识咨询报告，以GMV计，2024年中国IP衍生品市场规模达到1742亿元，2020-2024年复合增速为15.1%。

　　华鑫证券表示，从4月卡游递表到5月52Toys递表再到6月美股量子之歌涨幅因Wakuku获得关注，2025年二季度看从政策端、产业端、企业端均带来新增亮点。卡游在港股上市的进展也带来卡牌板块的关注。从AI应用到IP经济带来的谷子板块热度从轻工生产、代运营、营销、扩散至整个文化传媒IP板块。

　　国泰海通认为，随着可支配收入的提升、受到欢迎的新晋IP涌现，消费者对于IP衍生品的消费意愿有望上升；具有较强的产品设计、供应链管理能力、IP运营能力的企业，往往更容易获得优质IP授权方的青睐。

　　华创证券表示，长期看好中国IP产业的高景气发展与文化出海进展，建议关注阿里影业（阿里鱼卡位及高增+大麦高景气）、中文在线（罗小黑电影定档暑期，与泡泡玛特共鸣研发潮玩）、电广传媒、浙数文化、上海电影、奥飞娱乐、华立科技、创源股份、广博股份、姚记科技等。